5euros Effondrement de l’euro: quel est le risque réel?

 

Cela ressemble certainement à cela.

Deux fois en un mois, Frau Merkel a tiré son poids et a obtenu ce qu’elle attendait de tout le monde dans l’UE. C’est arrivé en premier lieu, fin 2011, après le sommet de la zone euro des 8 et 9 décembre, lorsqu’elle a réussi à imposer ses règles du jeu à l’ensemble de l’Europe: rigueur budgétaire et austérité. Une croissance qui avait été une préoccupation française et italienne a été fermement mise en veilleuse. Même les pare-feu pour défendre l’euro-gouvernement en détresse (y compris des fonds supplémentaires au Fonds monétaire international et au mécanisme européen de stabilité financière) ont pris la deuxième place.If you liked this short article and you would like to obtain more information pertaining to 5euros kindly browse through our own internet site.

De plus, il y eut un moment d’euphorie de courte durée. Les médias ont présenté les 26 pays qui s’unissaient autour de la cure disciplinaire de Merkel contre l’euro tandis qu’un membre majeur de l’Union – le Royaume-Uni – a choisi de ne pas y participer. Cameron a affirmé qu’il avait opposé son veto aux amendements proposés par Merkel aux traités de l’Union européenne pour “protéger les intérêts de la ville”. Bien sûr, la ville est importante pour le Royaume-Uni: elle représente 10% du produit national. Mais la City a supplié de différer et plusieurs banquiers se sont plaints publiquement qu’ils risquaient de perdre des marchés en Europe.

Indépendamment de ce que les banquiers de la ville avaient à dire, le bulldog britannique s’est retrouvé hors du ring européen. Les Britanniques se sont généralement réjouis, les médias ont claironné que la Grande-Bretagne construirait une Europe en dehors de l’euro. Les conservateurs ont chanté et ont accueilli Cameron comme leur nouveau héros.

Lors du récent sommet européen qui s’est tenu le 30 janvier, la scène s’est répétée, Frau Merkel a une fois de plus pris les devants. Cette fois, 25 gouvernements ont accepté d’aller de l’avant avec des règles strictes de discipline budgétaire, en remettant les gouvernements errants aux règles du juge de la Cour européenne de justice. 25? Oui, encore une fois, le Royaume-Uni s’est retiré et cette fois, il a été suivi par la République tchèque. Les Allemands s’en moquaient – en fait, personne ne s’en souciait parce que les Tchèques étaient jugés sans importance par tout le monde et la position du Royaume-Uni n’était pas nouvelle.

Les opinions libérales (si chères aux conservateurs au Royaume-Uni et aux républicains aux États-Unis) que le gouvernement doit rester petit et que la discipline budgétaire est la clé pour restaurer la confiance dans les marchés gagnés. Keynes a de nouveau été enterré. Bref, l’idée a été donnée qu’en période de récession, lorsque la consommation et les investissements du marché privé se sont effondrés, il faut au moins un acteur de l’économie pour relancer la croissance.
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Et ce joueur ne peut être que le gouvernement – précisément ce que les Allemands ne veulent pas entendre.

Pourtant, ce n’est qu’avec la reprise de la croissance qu’il est possible d’augmenter les recettes fiscales et d’atteindre finalement l’équilibre budgétaire. Bien sûr pas maintenant, pas tant que la récession est en cours, mais dans le futur.

Et il ne faut jamais envisager des mesures politiques telles que la modification des traités européens face à un marché qui exige des solutions immédiates. La solution de Frau Merkel – une modification des traités européens exigeant une discipline et une coordination fiscales étroites est nécessairement lente. Si elle le fait à sa manière, l’euro aura tout le temps de s’écraser avant l’adoption des traités européens.

Car au dernier trimestre de 2011, il y avait des forces à l’œuvre pour faire s’effondrer l’euro: tous ces spéculateurs pariant contre l’euro. Résultat: un énorme resserrement du crédit s’est développé et les banques européennes se démènent pour consolider leurs réserves. La dernière chose à laquelle ils pensaient était de prêter aux entreprises.

Clairement une recette pour le désastre et la dépression.

Dans ces attaques contre l’euro, les agences de notation américaines ont jusqu’à présent joué un rôle clé. Ils ont régulièrement émis des avertissements et des déclassements aux moments les plus délicats, précisément au moment où un moment de silence aurait été souhaitable.

Par exemple, juste avant le sommet de la zone euro de décembre, les trois grandes agences ont annoncé qu’elles mettaient les membres de la zone euro qui bénéficiaient toujours d’une note Triple A “sous surveillance”. Cela signifie bien sûr l’Allemagne et la France. Et rien d’étonnant: le modèle économique allemand, dépendant des exportations, va forcément ralentir à mesure que la récession s’approfondit en Europe et que la demande pour ses exportations plonge inévitablement.

L’écriture est sur le mur. Fin 2011, le resserrement du crédit qui paralysait les banques européennes se faisait déjà sentir en Asie, où les prêts et l’aide aux acquisitions d’entreprises ralentissaient, voire se figeaient. Si l’Allemagne ne peut pas vendre à l’Europe du Sud sur laquelle elle a imposé l’austérité et ne peut pas vendre à l’Asie parce que les banques européennes se sont saisies, à qui les Allemands vont-ils vendre? Les Russes? Ils font face à un ralentissement économique. Les Américains? Allez, les Américains doivent encore sortir de leur propre récession lente et résoudre leur problème de chômage …

La crise de l’euro étant extrêmement financière, sa résolution nécessite des mesures financières. Pas d’amendement aux traités. Bien sûr, à long terme, Frau Merkel a raison: une coordination étroite